最近,我国内天然气价格出现大幅上涨趋势,整体供应颇为紧张,由此引发化工原料甲醇市场供应趋紧。根据发改委最新数据表明,2017年1-10月国内天然气产量1212亿立方米,同比增长11.2%;天然气进口量722亿立方米,增长27.5%;天然气消费量累计为1865亿立方米,增长18.7%。目前国内甲醇的16%生产来主要来自于天然气路线;由于当前国内为了保障居民用气,所以在工业用气方面大幅消减以及停供,进而直接引发甲醇市场供应紧张。
我国在历史上甲醇需求就一直处于较为快速增长的趋势。从2016年开始我国甲醇产量为4314万吨,净进口为877万吨;表观需求为5191万吨,同比增长14.1%。甲醇的下游产品中醋酸、MTBE的需求良好;未来汽油标准提高、以及海上船运的燃料标准提升,有望带动甲醇新增需求。从供应角度,海外新增产能主要在美国、伊朗,但我们认为由于配套原因,项目进度有望放缓。
甲醇具备能源属性,比如油价长期上涨,对于整体盈利较为有利。截至2017年1月,我国总计建成投产11套外购甲醇的MTO装置,产能475万吨/年;总计煤制烯烃产能超1200万吨/年。目前石油化工对应的烯烃盈利良好,如果未来油价上涨,煤化工的竞争力有望体现,从而带动甲醇行业需求。