环球塑化网10月29日讯 　　乙烯涨幅高达原油双倍 　　处于产业链中游的乙烯，以石脑油或者天然气为原料都能生产，其生产和使用基本上都由中石化和中石油双巨头垄断，其价格走势受到石脑油价格的绝对控制。 　　中石化(600028.SH)垄断国内46%乙烯产能、中石油(601857.SH)垄断32%。据中石化今年中报显示，上半年生产乙烯481万吨，下半年计划生产乙烯463万吨，还包括投资114亿建设武汉80万吨/年乙烯工程项目。 　　据报告显示，三季度原油从80元/吨反弹至100元/吨，涨幅高达25%，9月中旬更是在QE3刺激下，一路反弹至11100元/吨附近，涨幅高达23%。 　　同时，三季度石脑油与乙烯跟随原油价格持续上行，同时东亚地区裂解装置集中检修，中国需求推动等因素进一步刺激乙烯快速上涨。 　　基于这些因素影响，6月中旬到9月28日亚洲乙烯均值涨幅高达52%。从数据来看，可以说，乙烯受到原油价格的强势正向影响，涨幅是其两倍。 　　PE涨幅跟不上乙烯 　　乙烯的主要衍生物有PE、PVC、苯乙烯等。其中PE是目前合成树脂中产量最大的一个品种，占总的通用热塑性塑料消费量的44%，消费了世界乙烯总产量的一半。 　　“目前国内PE几乎全部都是由乙烯生产的，而且一直都是处于产能过剩的状态，即使乙烯的价格上升，很多时候也跟不上。”一位行业分析师告诉记者。 　　让人感兴趣的是，在石脑油—乙烯—PE这条产业链上，三季度出现两大特征：一个是原油—石脑油—乙烯环节价格正向传导出现加速；第二是乙烯和PE环节价格传导出现明显脱节。 　　“不过一般是上游对下游有重要的影响，下游价格不大会对上游产生影响。在石脑油到PE这条产业链上，一般是单向的传导机制。”上述研究员表示。 　　实际上，很多时候是，PE的毛利率和乙烯的价格会呈反向关系，乙烯价格的快速上升推高了PE价格，但其下游消费者短时间内还无法接受新价格，因此成本上升部分无法完全向下游传导，于是就出现了价格传导的脱节。 　　PE下游需求主要来自于农膜和塑料制品。上市企业中直接生产PE的公司较少，以PE为原材料的企业却不少，如凯乐科技(600260.SH)、国通管业(600444.SH)、永新股份(002014.SH)、胜利股份(000407.SZ)、通产丽星(002243.SZ)、大东南(002263.SZ)等。 　　以大东南为例，公司相关负责人表示，塑料产品的原材料成本占据总成本60%，由于受到上游涨价的影响，公司业绩三季度同比下滑0-30%，由于是签约年度合同，产品价格大体上还是比较稳定。据公司今年中报显示，2012年毛利率是11.39%，同比下降了4.62%。 　　三季度虽然PE价格也出现了一轮上涨，涨幅达14.74%，但明显跟乙烯涨幅相比仍存在差距，下游塑料制品行业涨幅表现更加微弱，成本传导存在很大困难，环球塑化网分析师薛金磊认为，三季度末原油跌破90美金，PE价格迅速回调，说明了终端需求仍无力支撑现有价格，就不难解释PE产业链走入了旺季不旺的怪圈。