环球塑化网讯：贸易企业的经营根本就是在价格波动中获取最大利润，但是，其承受风险也是整个产业链条中最大的一方。价格上涨时，上游备货的来源无法保证，价格下跌时，下游接货方违约带来的风险也无法控制。尤其是PVC的贸易企业，行业竞争加剧，市场透明程度越来越高，企业经营难度越来越大。在这种情况下，贸易企业只有将现货贸易与期货相互结合补充，将期货市场当成优秀的“供应商”和忠实的“下游客户”，才能无论在行业牛市还是熊市期间均能游刃有余。

　　然而对于大多数企业来说，pvc期货还是一个较为陌生的工具，如何玩好PVC期货这盘棋，记者就此请教了华联期货总部PVC塑料的专业研究员李传山，请他对当今的PVC期货现状进行剖析并提出建议。

　　记者(以下简称“记”)：目前PVC期货行情如何?我有从一些PVC行业多家生产商和贸易商处了解到，当前整个行业看空氛围较浓，行业现状好像并不是太乐观?

　　李传山(以下简称“李”)：目前市场延续低迷走势，供需格局改观不大，月内检修或降负消息增加，但短期提振重心或刺激使行情活跃的机率较小，关注期货及企业库存变化。

　　记：PVC贸易本来就薄利，期货跌停后敢接货人更少，贸易商下游纷纷静观其变，部分商家甚至推迟接货，就您的看法，他们目前是一个什么样的心态?

　　李：各地货源充足，低位竞争加剧，企业和商家也不同程度有调降，使悲观而谨慎的操作情绪蔓延。部分企业安排检修仍不足以刺激市场转活跃。

　　记：对于库存高的贸易商来说，暴跌之下，企业只有通过低价销售来摆脱库存压力，这是否会在一定程度上加重行业看空氛围?

　　李：部分企业己陆续安排检修或降负，PVC 交投报盘仍难见好转，碱交易放缓，氯气持续欠佳，企业表示承受着巨大的压力。

　　记：原油走跌，乙烯法(VCM法)生产PVC的成本优势凸显出来，一般来说电石价格走高压缩PVC利润空间，但是为什么现在的电石价格这么低了反而成了PVC的负累?

　　李：PVC产能的区域分布来看，PVC的产能主要集中在华北、西北、西南等地区。包括天津、山东等省市在内的华北地区是最大的PVC生产地，占全国产量的42%，我国以电石法PVC生产为主，电石价格走弱拉低了PVC价格。

　　记：面对已经低于成本线的电石价格，部分电石企业不堪成本压力选择了停车，市场供过于求的局面是否能得到缓解?电石市场价格还会不会再走出新低?

　　李：电石原料及下游需求面改观有限，局部企业仍低开或控制库存量，积极交易发运。碱交易放缓后，电石涨价较困难，PVC 方面则长时间无改善。

　　记：在您看来pvc行情恢复大概需要多长时间?国家对房地产市场调控的逐步深入，管材和型材等主要PVC下游制品产量持续萎缩，市场对PVC的需求严重不足，这个情况有望改善吗?

　　李：短期内仍难有理想改观，一方面是中小加工工厂订单有限，同时资金及经济面的消息欠佳，使商家和下游低库存前行，补货或炒作对行情刺激程度有限;另一方面是商家谨慎操作，短线交易，除个别大商家外，做库存仍没有必要，使波动性及流动性减弱。进入新的月份后，部分制品消费或转活跃，但仍不会直接刺激涨价或重心的抬升。

　　记：PVC产量的居高不下和终端需求的持续低迷导致市场供需矛盾加剧，在PVC期货交易的操作上，逢高沽空是否首选?请您提供一些建议。

　　李：国内的供需现状在短期是难有改观的，而且大多数操作者仍持悲观而谨慎的跟随心态。八月市场在较大程度上或延续前期走势，波动幅度难有突破，有合适价位，对于有库存的厂商，卖出是个好的策略。

　　记：对于从来没有尝试过PVC期货买卖的企业，该如何入手?如何操作才能锁定利润，有效规避风险?

　　李：塑料加工企业通常采用订单生产模式,但是接到订单后可能过一段时间才开始采购原料进行生产,因此他们通常面临着期间原材料价格上涨的风险,或者已经购入的库存商品的价格下跌的风险。如果塑料加工企业在接到订单的同时就在期货市场上进行买入保值操作,就可以提前锁定买入成本。这里我想讲讲以下两种方式：

　　第一种是期现套利。一般说来，期货价格与现货价格之间的差距，应等于商品持有成本，如果这个差距明显超过持有成本，进行套利的窗口就开启了。期现套利时，投资者把现货以合适价格在期货市场中卖出，期货价格比现货价格高得越多，套利的可操作性就越强，最后只要到期交割，就可得到预期利润。期现套利时，期货和现货价差要比套利成本大。

　　第二种，套期保值。对于PVC生产企业来讲，在生产产品之前必须要准备上游生产原料，此时，PVC的生产成本其实已经固定，但未来PVC的售价却存在很多不确定性因素，一旦PVC价格下跌，将给企业带来较大损失。PVC期货上市之后，企业在准备原料库存计划生产的同时,可以在期货市场卖出相应的头寸,锁定本批计划生产的利润。

　　(记者：杨小冰)